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　　基于“双循环”重点战略及《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，在产业和消费升级双驱动，以及新经济主线下，“十四五”时期投资应重点关注以下板块：高科技板块，新能源板块和消费板块。

　　高科技产业是科技创新的重要载体，发展高科技产业有利于传统产业的改造升级。高科技产业的发展水平不仅是一个国家高端技术产业化程度的体现，也是国家竞争力的重要体现。未来从产业发展出发，高科技板块是城投进行产业投资的一个新机遇，主要有以下几点原因：首先，数字经济投资机会关注技术端和应用端，技术端包括云计算、人工智能等，应用端包括工业互联网、数字货币等，在数字化进程中，二者通过处理海量数据，正进入发展的一个黄金期，在未来的市场广度、深度上都有巨大潜力；其次，借鉴4G时代的技术发展和应用，5G虽然还未有现象级的应用出现，但其中上游的主设备商、芯片半导体，中下游的人工智能、光学和车联网等将迎来最佳发展阶段；最后，从产业链安全角度出发，以芯片为例，我国2019年进出口芯片差额超过2000亿。在内需外压之下，高科技产业投资将成为大势，城投需要找准方向适时出击。

　　随着技术的进步和产业的发展，能源资源日趋紧张，能源的可持续发展是各个国家所面临的不可回避的问题，世界各国都立足于本国资源和国情制定自己的能源发展战略，寻求本国资源利用的同时，从其他途径和地区来获取能源解决日趋膨胀的能源问题。在资源和能源紧张的现实前提下，建设资源节约型和环境友好型社会，大力发展新能源是我国社会的共同选择产业投资，也是我国经济社会可持续发展的战略举措。在国家的推动下，行业加速发展，新能源产业链（包括新能源汽车、化工新材料和光伏锂电等）成为未来产业投资的一个新机遇，主要有以下几方面的原因：第一，新能源汽车自2012年起就成为国家级战略产业，其连接着高端先进制造业产业投资，新能源汽车的发展将带动其产业链上的整车、动力电池等全产业链发展，中国目前在新能源汽车领域已经实现了比较高的核心部件自有化率，但技术方面仍有较大发展空间；第二，我国化工新材料目前面临着一个大而不强的困境，除了传统产业之外，化工行业（包括光刻胶、大硅片、电子气体等）将是我国的一个重点补短板领域；第三，在“十四五”期间，我国不仅将加强在供给侧的产业升级力度，在消费端也将通过扩大内需，使供需匹配，新能源汽车作为消费升级的一部分，也将迎来发展机遇；第四，从能源安全和结构的双重维度来看，随着绿色能源推动能源结构的转型，未来光伏和风电的装机量大幅提升，将利好以光伏和锂电为代表的新能源产业。

　　2020年，中国人均GDP实际已经超过1万元，人均可支配收入超过3万元博冠体育，扣除价格因素，比上年增长2.1%。2021年，随着居民收入持续恢复性增长以及疫情形势不断好转，居民消费需求逐步释放，消费支出延续反弹态势。其中，服务类消费反弹较快，基本生活类消费增长稳定。在国内国外双循环的新发展格局之下，国内消费对我国经济增长的推动作用进一步增强，消费升级呈现新趋势。未来在消费领域城司将迎来新机遇：首先，传统消费迎来升级，人们更加偏好健康绿色的饮食习惯，这将促使以食品饮料为代表的传统消费领域升级；小家电和定制家居的流行，显示出新消费引领的潮流趋势；其次，我国居民消费水平从2010年的人均1万元到2015年的1.9万元，再到2019年的2.7万元，更高的消费水平使居民对服务型消费的需求进一步提高，因此，应该重点关注概念服务型消费，比如旅游、商贸、酒店等，另外新技术下带来的消费模式，比如5G技术叠加下的在线游戏也将越来越受到关注；最后，中国在2020年65岁以上人口比例已经达到13.5%，人口结构的快速老龄化给医药健康行业带来了一定增长空间。

　　第一，首选国内上市公司扩产能项目。此类公司可以获得较为全面准确的公开信息，并具有较为规范的管理体系，便于投资后的合作经营以及国资的合规退出。

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　　第二，审慎选择境外上市公司，需要具有较强的国际市场分析和中外合资企业管理能力，可以选择国际化的专业中介机构帮助开展尽职调查。

　　第三，区别考量非上市公司，对于民营企业，要多渠道全方位了解企业经营管理情况，深入分析研究企业和项目的市场竞争力。对于国有企业，则需要在投资协议中明确对其经营管理的业绩考核、管理约束等条款，或者通过股权激励、业绩对赌等措施提高管理成效，保障国资利益。如合作的团队并没有成熟的企业管理经验，就必须充分考虑后期经营的难度和风险，并全面加大国资平台参与经营管理的力度。

　　平台公司开展产业投资，需要强化对项目的综合管控，根据国资要求及企业制度进行规范管理。

　　第一，涉及设立子公司、合资公司的，应充分考虑现代企业制度规范，合理设置集团化管理机构，界定所有权与经营权的关系，明确董事会、经营层的职责分工和高管的设定，建立健全涵盖财务审计、资产运营管理、工程开发管理、人力资源乃至法律服务、行政办公等事项的制度管理。

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　　第二，涉及专业技术要求高且投资协议明确了委托经营、业绩对赌、股权回购等条款的项目，可按照财务投资方式参与管理。例如，日常经营管理由技术拥有方负责，国资股东主要对公司“三重一大”事项、日常财务等环节参与管理，形成运转高效、监督有序的机制。

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　　第三，涉及明确以IPO为企业发展目标的投资项目，在经过早期的培育期后，要早日形成独立运行管理的体系，既要避免发生同业竞争，还要尽可能清理与股东间的关联交易，以满足上市前信息披露的要求。