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　　博冠体育博冠体育博冠体育博冠体育西安、杭州、深圳、石家庄……刚刚过去的2023年，一个个千亿政府引导基金群纷至沓来。许多投资人化身“空中飞人”“高铁常客”，赶赴政府引导基金签约现场。

　　此前，投中研究院发布的2023年政府引导基金专题研究报告显示，截至2023年第三季度，各级政府共成立1557只政府引导基金，自身规模累计达29894亿元。这些国资属性明显的地方产业投资基金纷纷加大力度推动基础建设及战略新兴行业投资，也使得产投融时代如何讲好“生态”故事，成为当下的一个重要命题。

　　2023年12月19日，石家庄，石家庄市属五大投资集团中专注于做产业投资和实体企业的石家庄国投集团分别与多家企业、机构合作，设立了空天信息产业子基金、海通京津冀高质量发展子基金、石家庄吾同同福食品产业子基金、中电新一代电子信息产业子基金等4只子基金，总规模为45亿元，同时与华民股权投资基金管理有限公司签署战略合作协议，聚焦半导体、新能源、新材料和新能源汽车等战略新兴产业。

　　对此，石家庄市委副书记、市长马宇骏表示，近年来，在全市上下共同努力下，石家庄市在经济发展、城市品质、营商环境等方面都发生了翻天覆地的变化。例如，2023年石家庄主要经济指标继续领跑全省，五大千亿级产业中新一代电子信息产业和生物医药两大产业率先突破千亿元。

　　当天，石家庄市政府主导设立的“石家庄市资本市场投资顾问委员会”正式成立。包括国民经济研究所所长、中国经济体制改革研究会副会长樊纲等知名专家学者、投资人在内的20人获聘为“石家庄市资本市场投资顾问委员会”专家委员，30家国内头部投资机构、券商机构、行业研究机构等专业机构担任委员会的机构委员，扩大了石家庄资本市场“朋友圈”。

　　从直接融资的角度，如何发挥产业基金的作用？对此，在2023石家庄市产投融资本峰会上，樊纲表示，投资顾问委员会的成立非常有意义，因为“发展资本市场最重要的价值不在于企业后续的上市，而在于从天使投资开始，到风险投资，乃至私募股权基金等，不断有投资者在市场上发现新的项目，发现新的产业”。

　　“中国不缺国有企业，缺民营企业，缺用自己的资本去冒险的民营企业。”樊纲说。过去，我们有时会通过国有资产、国有企业为一些民营企业纾困、解决问题，然后把它们收归国有产业投资，变成国有企业。而未来，如果我们能够用好国资属性显著的地方产业投资基金，就可以在为民营企业解决问题后产业投资，再让其回归市场，继续作为民营经济的一部分发挥作用。

　　产投融如何共进？他认为当下讨论这个话题至关重要，因为它事关产投融生态的建设，而产投融生态的建设又与未来能否实现长期、持续的高质量发展紧密相关。

　　去年11月，知名投资家查理芒格在美国去世。他生前曾说过这样一句话：“中国人很好地管理了繁荣，但还要学会怎么管理萧条。”在樊纲看来，萧条指的就是危机，繁荣就是指过热的时候。

　　他坦言，现在我国经济确实面临一些困难，如需求不足、预期走弱、投资机会少等。此时，政府积极作为，改善产业和企业发展的制度与环境就显得尤为重要。

　　在他看来，政府本身不具备发现产业的优势，但可以通过改善投资环境，使得更多投资基金、更多企业发挥它们应有的作用，从而发现产业、发展产业。

　　在这方面，他认为尤其需要注意的是，“制度和环境”不能简单理解为登记注册方便这一件事。因为投资是一个长期过程，产业发展也是一个长期过程。从开始投资到立项，到产出、销售，再到后续能不能盈利，有一个漫长的生命周期。“我们怎么才能在这么长的生命周期中，在包括产权保护、市场公平竞争等在内的每个环节都做到提供好的制度和环境，并尽可能降低企业的交易成本？这不是件容易的事情。”

　　在他看来，现在世界格局、治理体系乃至势力分布等都在演变中，时时刻刻都处于变化的状态，而这种变局在微观上影响到了经济的走势。

　　在一级市场，人们常常引用投资大师沃伦巴菲特的名言：“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”在洪雷看来，这句话可以理解成“寒冬时刻，可能反倒是我们努力去观察技术演进、产业变革的好时机”。

　　他援引中国科学技术信息研究所对于产业热点的研究结果，认为当下主要有人工智能驱动的新药研发领域，以脑机接口为代表的健康领域，以人工智能大模型、量子计算为代表的信息通信领域，以及新能源领域的薄膜太阳能、制氢技术等四个方向，同时自动驾驶、人形机器人领域也在吸引着大家的关注。

　　“机会总是会有的，但底层技术确实在发生变化。” 洪雷说，其中“智能化”和“大模型”是两条很重要的线索。与之前相比，新的技术正在以更快的速度呈现在产业变革中。

　　目前全国各地都在以引导基金和股权投资为主要招商模式博冠体育，而这种模式在提振地方产业并进行结构调整方面有哪些优势和局限呢？

　　对于洪雷提出的这一问题，国科嘉和高级合伙人陆佳清认为，其优势非常明显，即从地方政府做好本地产业培育和发展的角度，这一模式是为数不多的抓手之一。而其挑战在于，对各地相关管理机构的专业度提出了更高要求。

　　彬复资本创始合伙人朱健指出，在此过程中有些乱象也需要注意。例如，一些政府引导基金给出的估值明显偏离公司正常的市场估值；一些企业为了迎合政府引导基金，故意化整为零，将公司拆分成总部、研发、销售等各个模块，以期每一块都能跟地方政府谈落地的支持政策。

　　从公司的角度，如何建立更好的生态？洪雷以ChatGPT的开发商OpenAI为例。该公司运营至今已有8年多，而每年其董事会都会发生变化。他们经过分析后发现，“OpenAI的董事会成员相对来讲是比较复杂的，既有像萨姆奥特曼这样的创始人，也有以埃隆马斯克为代表的传奇企业家，还有主管财务的核心高管，甚至有政府议员以及公益基金的运营者”。

　　此外， OpenAI的治理结构也非常复杂，包括董事会、公益慈善组织、有限责任公司和控股公司等4层结构、7个主体。

　　在洪雷看来，OpenAI的本质就是高效、综合地利用社会上的一切资源，共同成就一家伟大的公司。由此可以看出，“今天的各种社会资源深刻融入到产业变革中。创业越来越快、越来越广泛地利用了社会的所有力量”。

　　正因如此，洪雷对产投融生态也有自己的理解。“以前说到生态，一般都指我们与高校等外部机构建立多边合作关系。其实越沿着产业链投资，投资机构的内部生态就越关键。而投资机构一旦把握住时代节奏，投资产业内一定量的企业后，对产业发展趋势的把握就会越准确，产业链内的企业互动也会随之越来越频繁。”